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投资权益类基金,为何长钱更合适?
时间:2019-08-02 字号:

如果现在我们手里有一笔闲钱,想去投资点什么东西,该投资什么才最好呢?

也许有人会建议买房,这似乎是个好建议,但手里的闲钱好像还不足够首付,而且很多城市都有限购,想买也买不了。那么投资到股市或者基金里面呢?

也许我们会本能地想:不行不行,那风险太大了,我们的亲朋好友似乎都有被套的经历。

但如果说,像股票这样的权益类资产或者权益类基金,在风险测评匹配的情况下,其实可能才是最适合我们普通投资者的。
 
当然,这里有个条件。
 

长期来看,权益类资产领跑各类主要资产

我们先来看中国和美国这两个有代表性的市场当中的几个历史数据。
 
以美国的情况为例,根据美国商务部的统计,自1963年至2018年间,美国新建住房销售的中位价从18000美元,上涨到326400美元,总收益超过1700%,年化收益率约为5.4%。
 
同期代表美国股票市场的道琼斯指数的表现如何呢?从1963年至2018年底,该指数增长超过3500%,年化更是达到10.55%。
 
我们国家的表现如何呢?
 
上证综指自1990年12月19日成立以来,截至2019年6月底的年化收益率为12.5%。而深证综指自1991年4月3日成立以来,截至2019年6月底的年化收益率为10.14%。而根据Wind自2010年6月开始统计的中国百城住宅价格环比指数,截至2019年6月的年化增长为5.73%。
 
再来看看基金,代表全体基金整体收益水平的中证基金指数,在自2003年起至2019年6月底当中的总回报超过5倍,年化收益12%。具体来看,中证混合基金指数同期年化回报为13.22%,中证股票基金指数同期年化回报为12.86%。
 
这样来看,权益类基金及相关的权益类资产,从过往的统计来看,其长期回报确实领跑于各类主要资产。

如果我们选择同样的时间区间段来看的话,也许更为直接一些。

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数据来源:Wind,和记平台基金整理。
统计区间:2003年1月1日至2018年12月31日

小贴士
什么是权益资本?
根据中国证券投资基金业协会编著的《证券投资基金》一书:公司筹集外部资本支持公司运营,一般可以通过发行权益证券或债权证券来实现。而权益资本是通过发行股票或置换所有权筹集的资本。公司可能发行不同类型的权益证券来筹集资本,包括权益证券和类权益证券,两种最主要的权益证券是普通股和优先股。

什么是权益类基金?
根据上交所资本市场研究所的定义,基金可分为权益类基金和非权益类基金(即固定收益类基金),权益类基金主要有股票型基金、混合型基金和QDII基金,主要投资对象为股票等权益类产品。根据海通证券金融产品研究中心的标准来看,权益类基金包含主动型管理的基金,不含传统老封基、指数型、偏债混合型基金和QDII基金;固定收益类基金包括纯债债券型、准债债券型、偏债债券型基金、可转债基金和封闭债基,不包括货币基金、理财债基和指数债基。 

基金投资者赚到这些钱了吗?

权益类基金的中长期业绩表现还不错,那我们赚到这些钱了吗?
 
中国证券投资基金业协会最新公布的数据显示,截止2017年底,自投资基金以来有盈利的投资者占比为36.5%,这一比例在2016年底为30.9%,上升5.6个百分点。此外有30.8%的投资者盈亏不大。而有亏损的投资者达到32.8%,2016年底这一数据为45.3%。
 
可以看到,尽管基金投资有亏损的投资者比例下降了不少,但真正有盈利体验的投资者比例仍然仅有不到四成,这还是在2017年整体市场表现较好的情况下。
 
也难怪常有投资者觉得自己没赚到什么钱,权益类基金在赚钱,但基民没赚到那么多,这中间的问题在哪?
 
1. A股市场波动性较大,容易影响投资者心理。
 
A股的波动性显著大于美股,不论是数据统计还是直观感受都是这样。
 
由于波动性较大,使得我们在一段时期内出现浮亏的可能性增加,而赔钱的心理感受是痛苦的,我们由于害怕进一步亏损而在价格接近谷底时卖出,或者是拒绝购买更多。但正是这样的追涨杀跌,错失通过基金赚钱的机会。
 
比如在2015年市场快速走高,很可能会觉得市场涨得这么好,再不买就错过了;又会因为在市场连续下跌或者短期快速调整的悲观气氛影响下,在最低位的时候过度恐慌,轻易交出了自己的筹码。
 
正如投资大师彼得?林奇描述的那样:有时候我们自诩为“长期投资者”,但是一旦股市大跌(或者是稍稍上涨),就马上变成了短期投资,在股市大跌时宁愿损失极大也会恐慌性全部抛出,或者偶尔能够得到一点点小利时也会迫不及待地将股票全部抛出。
 
一个数据,新基金的发行份额与股市走势基本一致,这种“熊市离去,牛市归来”的投资方式,很容易赚不到什么钱。

基金发行份额与上证综指走势图

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数据来源:Wind;统计周期:2009年1月-2019年4月

基金类别:混合型基金及股票型基金

2. 对投资的权益类基金不够了解
 
彼得?林奇曾用买房子来比喻我们应该在投资股票之前做什么样的功课。
 
他认为在房屋投资上我们之所以普遍优秀,还因为我们懂得如何检查房屋的好坏,比如查看房子周边环境、公共设施;房屋结构有没有问题,朝向采光是不是最佳;有没有明显的裂缝;有没有漏水,水压怎么样;房子的落户情况如何,学区如何……等等。
 
所以难怪人们大多时候能在房地产市场上获得满意的回报但却在股票市场上亏钱,因为选房子以及实地考察通常要花几个月的时间去切身了解,而选择基金所耗费的时间却少得可怜,也许仅仅是听别人说了一句,或者是一个新闻标题,在没有对所投资的基金足够了解的情况下就匆忙买入。
 
这种情况下,有可能对基金公司不了解,对基金经理更不了解,既不了解基金经理的投资风格和投资理念,也不了解基金产品的投资范围等等。而以上这些,都是我们在买基金之前应该要做的功课,只有对这些充分知晓,理解基金经理的操作风格、认可其投资理念的情况下,才适合去投资。
 
3. 对自己也不够了解
 
投资权益类基金的基民,可能需要对相应的风险以及自己的风险承受能力,有更充分的了解。比如自己这笔投资的钱,是长钱还是短钱?如果是打算近两三年就要用的,那么可能就不太适合去投资权益类的基金。
 
假如我们有一笔钱准备拿来做长期投资,购买风险匹配的权益类基金是一个不错的投资方法,一方面有资深的基金经理来帮你选择投资标的,另一方面投资者可以用更少的钱购买到更多公司的股票以分散风险。但假如对资金的流动性要求很高,投资权益类基金是期待通过“炒基金”来博取短期收益,那就要看投资者能否承担亏损的可能,若不能承担短期的亏损,那么不建议持有权益类基金。
 
要明白在权益类投资当中所投资的资金应该限于所能承受得起的损失数量,即使这笔损失真的发生了,在可以预见的将来也不会对日常生活产生影响。
 
比如我们就可以用短期不会使用的闲钱来投资权益类基金,把权益类基金当成是为长远未来做积累,这样就不会过度担忧短期亏损,也不容易在匆忙中做出错误的投资决定。 

让权益类基金为我们赚钱的重要前提是:长期

那我们应该怎样才能把权益类基金的这些收益赚到呢?回到开始时候提到的那个重要条件,这个条件就是长期。
 
先来看看股票市场,如果拉长持仓A股的时间,会发现不同的持有期对回报率的影响显著。
 
根据中金财富服务中心的一项统计,发现1990年至2018年间,如果持有时间仅1年,收益波动的区间非常大,最高有可能获得近3倍的收益,但最糟有可能失去近7成的本金。而一旦持有期达到5年,最大收益和最大损失的差距就明显缩小了,之后,随着持有时间的增加,平均回报也趋于稳定,并且有更大概率获得正收益。

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而对于基金市场,我们统计了中证基金指数自成立以来的数据,发现在过去十几年间任意一天投资该指数,随着持有时间的增加,获得的平均收益率也有增加,赚钱概率也在稳步增加。
  

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数据来源:Wind 中证基金指数(H11020)统计区间:2003年1月1日至2019年6月30日
数据解读:
持有平均收益率:在区间内的任意一天,分别投资以上时间区间段内所获得收益的算数平均值。
持有正收益概率:在区间内的任意一天,分别持有以上时间区间段内的所获得正收益的天数占总天数的概率。上述结论统计区间有限且依赖多种假设,不保证准确,不作为投资建议


 A股其实也有相当数量的长牛公司,优质的权益类资产将在未来不断地为我们创造价值。我们需要将目光立足长远,一味将注意力放在短期收益上面,就容易对我们的投资决策带来不必要的噪音。而除了要长期投资之外,买得便宜也同样重要,这些复杂的估值、交易等工作,交给优秀的权益类基金管理人能够让我们更加从容投资,从容生活。


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